Бизнес по понятиям

Enron – образцовая менеджерская компания. Это значит, что вся власть в ней принадлежала группе чрезвычайно пассионарных менеджеров (самым ярким из них был бывший партнер McKinsey Скиллинг), которые на протяжении многих лет буквально “водили за нос” пеструю и переменчивую массу акционеров.

В результате скандала сама модель менеджерского капитализма оказалась в некотором кризисе. Сегодня акционерный капитал в условиях публичной торговли акциями все равно остается раздробленным и анонимным, “отчужденным” от реального контроля над предприятиями.

Но после скандала с Enron в странах Запада было чрезвычайно ужесточено корпоративное законодательство и повышена отвественность менежеров перед акционерами, так что менеджерский капитализм в его классической форме 90-х уходит в историю… вместе с Enron.
Подробности одного из самых громких скандалов в мировой истории.

В США начался суд, который, если бы не некоторая «заболтанность» сюжета, мог бы претендовать на титул «процесса века». На скамье подсудимых оказались главные действующие лица самого известного корпоративного скандала в американской, да пожалуй, и в мировой истории, – экс-руководители энергетической компании Enron Кеннет Лэй (Kenneth Lay) и Джеффри Скиллинг (Jeffrey Skilling).

Суд, начавшийся в Хьюстоне 30 января, обещает быть долгим: против Лэя выдвинуто 7 обвинений в заговоре с целью обмана инвесторов, а против Скиллинга – аж 35. Уже ясно, что доказать вину подсудимых будет трудно: дело в том, что американское уголовное право требует продемонстрировать, что обвиняемые знали, что совершают преступление, а сделать это в так называемых «беловоротничковых» процессах всегда довольно сложно.

Основной тезис обвинения – Скиллинг и Лэй сознательно извратили бухгалтерскую отчетность руководимой ими компании, утаили многомиллионный долг и благодаря этому ввели в заблуждение инвесторов, искусственно завысив стоимость акций. При этом, по мнению прокуратуры, оба заботились прежде всего о собственной выгоде.

Так, с 1998 по 2001 год Скиллинг заработал на росте котировок акций 89 млн. долларов, а Лэй – 217 млн. В случае, если вина менеджеров будет доказана, им грозят по-американски длинные тюремные сроки – до 325 лет.

Защита, не отрицая сам факт искажения отчетности, не желает признавать преступные намерения подсудимых. С ее точки зрения, они не преступники, а просто предприимчивые бизнесмены, использовавшие любую возможность для максимизации прибыли и привлечения капитала.

В США происходит примерно то же, что и на известных российских «олигархических» процессах последних лет. Как и в случае с Ходорковским, экс-руководители Enron и их адвокаты утверждают, что стандарты работы компании вполне соответствовали деловой практике своего времени и применялись повсеместно.

С этой точки зрения, у Enron есть очень простое оправдание: тогда таким образом поступали все. При этом Лэй в своем заявлении незадолго до начала суда признал, что отчетность Enron была «креативной» и приукрашивала положение дел в корпоративных финансах.

Надо сказать, что сам иронический термин «креативная» отчетность (creative accounting) появился в США под влиянием скандала с Enron. Фабула начавшегося процесса ясна уже сейчас.

С одной стороны, адвокаты защищают право менеджеров на подобную отчетность, а с другой – прокуратура пытается донести до судей «правду» десятков тысяч разоренных и обманутых мелких инвесторов.
Хотя итоги самого процесса подводить рано, но в некотором смысле итогом можно считать сам процесс.

Дело в том, что суд подводит черту сразу под несколькими чрезвычайно модными в 90-е годы тенденциями. Мы рассмотрим только три из них, которые воплощаются в феномене Enron, и заодно проследим, как эта компания изменила западную деловую жизнь.
1.

Даешь тотальную либерализацию! Enron добился успеха в 90-е годы, когда федеральное правительство и власти штатов отменили многие государственные ограничения на торговлю энергоресурсами.

Руководство этой газовой компании решило в полной мере использовала исторический шанс стать флагманом «новой энергетики». Децентрализация и отмена ограничений привели к быстрому росту цен.

Газовщики, и Enron в первую очередь, получили возможность делать деньги буквально из воздуха. Но в какой-то момент наступил кризис. Катастрофа случилась необычно холодной для Калифорнии зимой 2000-2001 годов.

Автор этих строк, находившийся там в этот момент, хорошо помнит массовые отключения электричества, далеко превосходящие по свои масштабам прошлогодний blackout в Москве. О причинах энергетического кризиса спорят до сих пор.

Одно из интересных объяснений механизма катастрофы состоит в следующем: в условиях даже самого свободного, нерегулируемого рынка финансовые трансакции далеко не всегда совпадают с физическими. Газ – реальный товар, но Enron торговал им, как будто это была абсолютно нематериальная субстанция, своего рода ценная бумага.

Став объектом финансовых спекуляций, газ как бы утратил утратил свой материальный характер. Спекулянты, и главный из них – Enron, перекупали друг у друга некий виртуальный, еще не поставленный в Калифорнию газ (в форме фьючерсных контрактов и так далее), вовсе не думая закачивать его в реально существующие подземные хранилища.

Таким образом, рыночный механизм, который, вроде бы должен был привести к снижению цен (все делают запасы – цены падают), не сработал. Запасы газа оставались виртуальными, а подземные хранилища на самом деле были пусты.

В результате система трубопроводов не справлялась с нагрузкой, цены росли, а предложение все равно никак не могло удовлетворить спрос. Впоследствии компании Enron были предъявлены десятки тысяч исков от жертв энергетического кризиса, и это стало одним из «спусковых крючков» для ее банкротства.

2. Вся власть – менеджерам! Enron – образцовая менеджерская компания. Это значит, что вся власть в ней принадлежала группе чрезвычайно пассионарных менеджеров (самым ярким из них был бывший партнер McKinsey Скиллинг), которые на протяжении многих лет буквально «водили за нос» пеструю и переменчивую массу акционеров.

В результате скандала сама модель менеджерского капитализма оказалась в некотором кризисе. Сегодня акционерный капитал в условиях публичной торговли акциями все равно остается раздробленным и анонимным, «отчужденным» от реального контроля над предприятиями.

Но после скандала с Enron в странах Запада было чрезвычайно ужесточено корпоративное законодательство и повышена отвественность менежеров перед акционерами, так что менеджерский капитализм в его классической форме 90-х уходит в историю… вместе с Enron.
3.

Бизнес по понятиям. Enron действовал по неписанным законам, выдвигавшим к менеджеру только одно требование: любым путем увеличивать доходность акций для инвесторов. В итоге в арсенале компаний появились и «креативная» бухгалтерия, и «особые» отношения между клиентами и аудиторами, и другие «инструменты» такого рода. После истории с Enron на Западе стали все больше говорить о менеджерской этике, а некоторые даже призывают отказаться от «экономоцентричной» модели менеджерского образования, сделав акцент на профессиональные этические стандарты
http://hh.ru

Карта сайта |
• Разное
  • Здоровье
  • Покупки
  • Советы
  • Строительство
  • Техника
  • Услуги